Betéti opciók. Lekötött forint betétek

Mi fán teremnek a strukturált betétek?

A strukturált termékek lényeges jellemzője, hogy a konstrukcióban elhelyezett pénzösszeg hozama egy pénzügyi eszköz árának például betéti opciók devizaárfolyamnak a jövőbeli alakulásától függ, miközben magát az eszközt a futamidő alatt, a konstrukció keretében az ügyfél nem tartja a portfóliójában. A kockázatot nagymértékben meghatározza, hogy a termék élvez-e tőkevédelmet.

A Portfolio legtöbb tartalma ingyenesen hozzáférhető, ahogy ez a cikk is.

A médiapiaci helyzet azonban folyamatosan változik: ha támogatni szeretnéd a minőségi gazdasági újságírást, és szeretnél részese lenni a Portfolio közösségnek, akkor fizess elő a Portfolio Signature cikkeire. Tudj meg többet A nyugat-európai tapasztalatok azt mutatják, hogy a strukturált termékek értelmezése gyakran nehézséget okoz az ügyfeleknek, s a hitelintézetek vonatkozó termékfejlesztési és tájékoztatási gyakorlatában is akadnak problémák.

Hazánkban a Magyar Nemzeti Bank MNB folyamatosan nyomon követi a strukturált termékek piacát, legújabban az érintett ügyfélállományok nagyságáról és a hozamokról tájékozódott a betéti opciók intézményektől származó adatok alapján. A strukturált pénzügyi termékek iránt érdeklődő ügyfeleknek elengedhetetlen, hogy képesek legyenek megkülönböztetni a termék két típusát: a strukturált betétet és a betétnek nem minősülő, befektetési jellegű strukturált konstrukciókat.

Strukturált betét, erről mit kell tudni?

Az előbbinél, a lekötött betétekhez hasonlóan, a hitelintézet köteles a teljes összeget - az eredeti pénznemben - visszafizetni. A strukturált származékos elem a kamatfizetésnél jelenik meg.

Opel Mokka X - 1,4 Turbo 140LE Új autó teszt

A strukturált betét ugyanis lejáratkor fix minimum vagy fix "prémium" kamatot fizet attól függően, hogy teljesül-e egy előre rögzített feltétel.

A "prémium" kamat feltétele lehet például, hogy a forint-euró árfolyam a megfigyelés időszakában egyetlen időpontban se lépjen ki egy meghatározott sávból.

Az elérhető "prémium" kamat rendszerint lényegesen magasabb a normál lekötött betéti kamatnál. A feltétel meghiúsulásakor járó minimum kamat azonban körülbelül csak a látra szóló betétek kamatszintjével "jutalmazza" a pénzlekötést.

A közvetlenül valamely referencia-kamatlábhoz, indexhez kötött változó kamatozású betétek nem minősülnek strukturált betétnek. A kamat mellett viszont a teljes pénzösszeget is kockáztatja az, aki nem tőkevédett konstrukciót választ.

Jó példa erre az ún. E terméknél az egyik devizában elhelyezett pénzösszeg lejáratkor egy másik devizára váltódik át egy előre rögzített ún. Az átváltás akkor következik be, ha a lejárat időpontjában az euró azonnali árfolyama betéti opciók alatt van.

Strukturált befektetések

Ekkor ugyanis az ügyfél - vállalt kötelezettségének megfelelően - köteles eurót vásárolni a betéti opciók, aki él az opciós jogával hiszen az ügyfélnek drágábban tud betéti opciók eladni, mint ahogy az adott pillanatban a piacon tudna. Ha viszont az aktuális árfolyam meghaladja a et, a konverzió elmarad, és az ügyfél forintban kapja vissza pénzét.

Ha a két árfolyam különbsége jelentős az ügyfélnek kedvezőtlen irányban, akkor a kifizetés az eredeti pénznemben számolva lényegesen alacsonyabb lesz az induló összegnél. A pénztulajdonos azért lehet hajlandó vállalni ezt a kockázatot, mert kedvező vagy csak kis kedvezőtlen elmozdulás esetén viszont nyer az ügyleten. A nyereség az őt megillető opciós díj - ami technikailag az elhelyezett pénzösszegre fizetett magasabb fix kamat formájában is megtestesülhet - és tipikusan az eredeti devizában esedékes.

Hát, attól függ mekkora hasznot lehet elérni, de nem tűnik túl jó befektetésnek, elég nagy a kockázat és valami azt súgja a nyereség csak pár százalék lehet.

Kisebb kedvezőtlen elmozdulás esetén megtörténik ugyan a devizakonverzió, ám az ebből származó veszteséget az opciós díj kompenzálja. Szerencsés árfolyammozgás esetén pedig a teljes opciós díj nyereségként könyvelhető el.

Mint láttuk, az utóbbi esetben nincs átváltás a devizák között, tehát a pozíció bankbetétre emlékeztető módon "fut ki" az ügyfél számára. Az Munka a casa pordenone tól Bankhatóság EBA éves Fogyasztói trendek jelentése ben és ben is kiemelte, hogy a strukturált termékek növekvő vonzerővel bírnak az európai fogyasztók körében.

Lakossági betétlekötés

Egyes nyugat-európai országokban e termékek térnyerése már a felügyeleteket is lépésre késztette: az ír felügyelet például figyelemfelhívást tett közzé, miután az elmúlt időszakban jelentős piaci elmozdulás következett be a tőkevédett betéti konstrukciók felől a komplexebb, tőkét is kockáztató befektetési termékek irányába. Az MNB friss adatai alapján a strukturált betétek állománya a hazai bankrendszerben nem számottevő, és óta csupán minimális növekedést mutat.

Az ügyletek jellemzően standard, a bankok által meghatározott konstrukciók, amelyek tipikusan devizaárfolyamtól teszik függővé a "prémium" kamatot. A betétesek között döntően lakossági és privát banki ügyfeleket, valamint mikrovállalatokat és kkv-kat találunk.

Lekötött forint betétek

Persze az érintettek itt sem jártak különösebben rosszul, mivel az alternatívaköltség - mindenekelőtt a rövid betétlekötések fix kamata - jelenleg alacsony szintű. Ez azonban a kamatkörnyezet alakulásával változhat, és idővel akár komolyabb haszon is elmaradhat.

Mindazonáltal megállapítható, hogy a strukturált betétek nem képviselnek jelentősen magasabb kockázatot a normál betétlekötésekhez képest. A nem tőkevédett befektetési termékek azonban jóval kockázatosabbak. A év eleji és év végi adatok alapján - a nemzetközi trendeknek megfelelően - ez az állomány hazánkban is növekszik.

Míg tavaly januárban 81 milliárd forintot tett ki, addig év végén már milliárd forint kapcsolódott e döntően devizaopciós konverziós ügyletekhez. Az állománynövekedésben rejlő kockázat értékelésekor természetesen figyelembe kell venni a fogyasztói célcsoportot.

Konverziós opcióval kombinált lekötés

A professzionális és nagy- vállalati befektetők számára a termék értelmezése, felhasználása, a kockázatok és a felvállalt pozíciók értékelése, fedezése nem jelenthet problémát. Ugyanez viszont nem feltételezhető a lakossági ügyfelek többségénél, sőt még a kkv-k esetében is vegyesek a pénzügyi ismeretek. A gyakorlatban a sérülékenyebb betéti opciók kockázatát is mérsékelheti, hogy a nem tőkevédett opciós ügyleteknél az aktuálisan számítható veszteséget nem kell okvetlenül realizálni.